[東方證券]銷售反彈趨勢不改,融資成本持續走低

2020-06-05 10:28:12

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  • 城市:全國
  • 發布時間:2020-06-05
  • 報告類型:企業監測分析
  • 發布機構:東方證券

??核心觀點

??本周市場回顧。第22周房地產板塊指數弱于創業板指數,強于滬深300指數。房地產板塊較滬深300指數相對收益為0.4%。滬深300指數報收3867.02,周度漲幅為1.1%;創業板指數報收2086.67,周度漲幅為2.0%;房地產板塊指數報收3723.77,周度漲幅為1.5%。

??本周行業要聞。發改委表示要完善要素市場化配置體制機制,給省級政府更大用地自主權。四月末長三角地區本外幣各項貸款余額40.7萬億元,同比增長14.3%;人民幣貸款余額39.6萬億元,同比增長14.3%。2020年前4月房企債券融資5010億元,融資規模較去年同期下降10%。央行行長表示,下一步人民銀行將繼續深化LPR改革,推動降低貸款實際利率,有序推進存量貸款基準轉換。今年以來北京土地成交額1130億元,杭州土地成交額1097億元,上海土地成交額1015.5億元。

??地產一周數據回顧。本周銷售同比小幅增加,再創節后新高。第22周29大城市新房銷售為4.5萬套,較上周增加9.8%;11大城市二手房銷售1.5萬套,較上周下降4.0%;一線城市新房、二手房交易較上周的增速分別為3%,5%;二線城市新房、二手房較上周的增速分別為7%,-11%。整體庫存微增,庫銷比持續下降。第22周大城市庫存為111.5萬套,較上周增加0.3萬套;庫銷比為13.9個月,與上周相比下降1.1個月。土地市場出讓減少。第22周26大城市合計成交土20塊,較上周減少3塊。土地出讓金增加。第22周26大城市土地出讓金為282.2億元,較上周增加99.3億元。平均溢價率增加。第22周26大城市土地成交平均溢價率為21.1%,較上周增加9.0個百分點。2020年第22周26大城市土地流拍數量為0塊。

??重點公司公告。中國國貿披露第一季度報告,中南建設完成股東股份增持,格力地產控股股東發起要約收購,新湖中寶認購綠城中國H股股份,保利地產、陽光城、金科股份完成債券發行。

??投資建議與投資標的

??本周銷售同比小幅增加,震蕩反彈趨勢不改,基本面展現出極強的韌性。土地市場熱度不減,投資額及溢價率穩步回升。隨著融資環境的整體寬松,二線龍頭房企的融資成本亦有顯著改善,多家公司抓住窗口期完成發債。展望后市我們仍看好全年市場的平穩運行,但亦須警惕局部市場過熱帶來的政策關注,建議繼續關注具有全周期經營能力的優質標的,推薦保利地產(600048,買入)、金地集團(600383,買入)、萬科A(000002,買入);業績具有彈性、公司治理優秀的潛力公司,推薦融創中國(01918,買入)、旭輝控股集團(00884,買入)、中南建設(000961,買入)。同時我們看好迅速成長且受疫情影響較小的物管行業,推薦保利物業(06049,買入)、招商積余(001914,增持),建議關注碧桂園服務(06098,未評級)、永升生活服務(01995,未評級)。

??風險提示

??疫情影響導致銷售大幅低于預期。

??政策調控嚴厲程度高于預期。

??利率發生明顯上升。

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